DSV/Nykredit: Konkurrencepres koster

Udgivet den 06-02-2014  |  kl. 12:09  |  

DSV falder markant torsdag middag efter sig regnskab for fjerde kvartal. Selskabet oplever hård konkurrence og det kan mærkes i tallene. Samtidig viser forventningerne til 2014, at presset ikke ses aftage inden for en overskuelig periode.

Transportkoncernen fik i 2013 en bruttofortjeneste på 10,0 mia. kr., hvilket var marginalt under forventningerne. Resultatet af den primære drift landede på 2552 mio. kr. For 2014 ser DSV et resultat af den primære drift mellem 2500 og 2700 mio. kr. og lægger dermed op til en potentiel tilbagegang.

- Det er en konservativ guidance i forhold til markedets forventninger. Problemet er, at de seneste år har man også kaldt DSVs forventninger konservative, og så har de i sidste ende endt med at holde stik, siger DSV-analytiker Ricky S. Rasmussen hos Nykredit Markets til Ritzau Finans og fortsætter:

- Samtidig er det første gang jeg kan huske, at forventningsintervallet er sænket år til år.

Forventningerne ligger da også noget under markedets. En undersøgelse foretaget af SME Direkt for Ritzau Finans forud for regnskabet viste en gennemsnitlig forventning til driftsresultatet i 2014 på 2798 mio. kr. - et solidt stykke under DSVs egne.

- Det kunne godt tyde på, at der er et vist konkurrencepres. Kigger man på Road-divisionen, så er overskuddet noget mindre end jeg havde forventet. Det ser ud til, at DSV sidder i en situation, hvor man ikke kan presse priserne op hos kunderne mens man ikke kan holde vognmændene fra at hæve deres priser, siger Ricky S. Rasmussen.

Aktierne i DSV falder med 5,0 pct. til 167 kr. oven på regnskabet. Nykredit Markets dog ikke, at DSV er så presset, at opkøbsstrategien, aktietilbagekøbene eller udbytterne kan komme i fare.

- Det tror jeg ikke. vi taler stadig om mindre effekter. Selve forretningsmodellen i DSV er så stærk og cash-flow-genererende, at jeg ikke ser nogen risiko for, at konkurrencen skulle ramme hverken udlodningen eller aktietilbagekøbene, siger Nykredits Ricky S. Rasmussen.

Han vurderer oven på regnskabet at skulle sænke sit estimat for DSVs bundlinje med omkring 10 pct. fra tidligere omkring 1,86 mia. kr. for 2014.

/ritzau/FINANS

Bertil Barkholt Fruelund +45 33 30 03 35 Ritzau Finans, E-mail: finans@ritzau.dk , www.ritzaufinans.dk


Mest læste lige nu

Aktier/middag: Bavarian til vejrs efter smitteadvarsel i USA
Vestas indgår en betinget aftale for havvindprojekt på 1 GW i Nordeuropa
Onsdagens aviser med Mærsk, Vestas og Novofonden
DSV Q2: Overgår markedets forventninger
Shipping: Baltic Dry-indekset stiger 2,9 pct. til 562 point
 

Seneste nyheder

11:08 Aktier/BofA: Europæisk marked har haft største kapitalstrømning i over et år denne uge
11:04 Eurozonens inflation bekræftet i endelig opgørelse
09:28 Danske Bank dropper salgsanbefaling af Zealand Pharma og siger nu "hold"
09:13 Aktier/åbning: Bavarian og Mærsk topper og sender C25 op for niende dag i streg
09:08 Mærsk tager endnu en uge med gevaldigt hop i vigtigt rateindeks
08:49 Obligationer/åbning: Renterne kravler opad fra start efter amerikansk vending
08:38 Cartier-ejer slog salgsforventninger - ny direktør skal drive fremtidig vækst
08:26 Aktier/tendens: Rockwool og Bavarian i fokus - vinderstime kan blive brudt
08:15 Danske Bank skruer op for TCM's kursmål efter "bedre end ventet start" på året
07:53 De kinesiske myndigheder giver boligkøbere en hjælpende hånd
07:34 Råvarer: Oliepriserne stiger på grund af tegn på stigende efterspørgsel
07:27 Obligationer/tendens: Inflationsdata under lup - renterne ses stige lidt fra start
07:19 ABG siger nu "køb" til Rockwool efter regnskab
06:45 JPMorgan hæver Rockwools kursmål og kommer lige over den aktuelle aktiekurs
06:41 Asien: Wall Street-fald trækker asiatiske aktier med ned
06:35 Asiatiske rederier ligger blandet fredag med plusser i Japan
06:35 ISS får kursmålet sat op af Jefferies med 14 pct.
06:34 USA frygter stigning i mpox - med ny farlig variant i Afrika
06:34 Kinas industriproduktion viser positive takter men detailsalget skuffer lidt i april
06:32 Valuta: Dollar står til største ugentlige svækkelse i flere måneder