OVERBLIK DSV Q4: Fremgang til lands, til vands og i luften

Transportkoncernen DSV har oplevet vækst år til år i begge sine to største divisioner på trods af hård konkurrence og en verdensøkonomi, der langt fra bruser over af vækst og velbehag. Særlige poster koster på bundlinjen, men både toplinjen og driftsresultatet var over forventningerne i markedet.

Forventningerne til 2014 er dog mere udfordrende og holder de stik, vil DSV potentielt opleve uvant tilbagegang i året der kommer.

- Den globale økonomiske udvikling var træg i begyndelsen af året, men viste tegn på en forbedring, og transportmængderne begyndte langsomt at vokse i takt med, at situationen omkring eurokrisen begyndte at lysne, skriver administrerende direktør Jens Bjørn Andersen i regnskabet og fortsætter:

- Vi forventer, at konkurrencen fortsat bliver hård, men kombineret med mulige virksomhedsopkøb og en fortsat skarp omkostningsstyring skulle grundlaget være skabt for tilfredsstillende resultater i 2014.

TILFREDSSTILLENDE RESULTATER I FJERDE KVARTAL

DSV fik som ventet i markedet en pæn fremgang i fjerde kvartal år til år. Transportkoncernen kunne øge både omsætning og driftsresultat år til år trods et fortsat udfordrende marked. Bundlinjen snublede dog i forhold til analytikernes forventninger, da særlige poster lå højere end ventet.

DSV fik et driftsoverskud før særlige poster (EBITA) på 672 mio. kr. i kvartalet og klarede sig dermed en spids bedre end ventet blandt analytikerne, der ifølge SME Direkt havde spået 664 mio. kr. Nettoomsætningen i kvartalet lød på 11.857 mio. kr. mod de ventede 11.816 mio. kr.

Bundlinjen lød i fjerde kvartal på 541 før skat og 405 efter skat mod analytikerforventningen på henholdsvis 572 mio. kr. og 431 mio. kr. Resultaterne var belastede af særlige poster på 62 mio. kr., hvor analytikerne ifølge SME Direkt kun havde ventet 28 mio. kr.

De særlige poster for hele året var på 129 mio. kr., og "vedrører primært omstruktureringsomkostninger i forbindelse med køb og slag af virksomheder og aktiviteter".

FLYVER HØJERE TRODS HÅRDT MARKED

Air & Sea-divisionen, der i de seneste år overskudsmæssigt har overhalet den traditionelle vejtransport for DSV, kom ud af fjerde kvartal 2013 med en omsætning på 5298 mia. kr. og et overskud af primær drift før særlige poster på 382 mio. kr. Ifølge en indsamling af estimater foretaget af svenske SME Direkt for Ritzau Finans var der ventet en omsætning i kvartalet på 5271 mio. kr. og et EBITA-overskud før særlige poster på 362 mio. kr.

- Det globale marked for luft- og søfragt har været præget af lav vækst det meste af 2013. Særligt i første halvår var markedsudviklingen svag, men mod slutningen af året skete der en forbedring, skriver selskabet i regnskabet.

For 2014 venter DSV en vækst på 1-3 pct. i markedet for luftfragt.

- DSV forventer, at det globale søfragtmarked målt på volumen vil vokse med ca. 3-5 pct. i 2014, mens markedet for luftfragt målt på volumen forventes at vokse med ca 1-3 pct., skriver selskabet i regnskabet.

ROAD PRÆSTEREDE OGSÅ

Road-divisionen fik i fjerde kvartal en omsætning på 5965 mod en analytikerforventning på 5831 mio. kr. og et overskud på EBIT-niveau før særlige poster på 225 mio.

- Efterspørgslen efter vejtransport i Europa er fortsat påvirket af den svage makroøkonomiske udvikling og vurderes i 2013 at have ligget på niveau med 2012. Der skete dog en forbedring i andet halvår 2013 understøttet af af stigende økonomiske vækst i flere nordeuropæiske lande samt en begyndende stabilisering af situationen i Sydeuropa, skriver DSV i regnskabet.

For 2014 venter DSV en markedsvækst i Road på 1-2 pct. i Europa.

- Usikkerheden omkring udviklingen i Europa er stadig høj, og der vil være regionale forskelle i vækstraterne, skriver DSV.

Transportkoncernen venter den bedste udvikling i Nordeuropa og en stabil udvikling i Sydeuropa. DSV Road har som mål at tage markedsandele i 2013.

- Den konkurrencesituation, der har hersket i 2013, forventer vi ikke vil ændre sig markant i 2014. Dermed er der risiko for, at indtjeningen per sending kan komme unde yderligere pres, noterer DSV Road sig.

USIKKERT 2014 I SIGTE

Samlet for 2013 kunne DSV notere et bruttoresultat på 10.005 mio. kr. og et resultat af den primære drift før særlige poster på 2552 mio. kr. Dermed tilsiger DSVs forventninger til 2014, at aktionærerne ikke skal sætte næsen op efter voldsom vækst.

DSV venter et driftsresultat før særlige poster på 2500-2700 mio. kr. og en bruttofortjeneste på mellem 10,1 og 10,5 mia. kr.

DSV venter desuden særlige poster på 200-300 mio. kr., mens de frie pengestrømme ventes at udgøre 1600 mio. kr.

Dermed er DSV mindre optimistisk end analytikerne, som ifølge SME Direkt regner med et EBITA-resultat på 2798 mio. kr. og en bruttofortjeneste på 10,5 mia. kr.

- Vi forventer, at konkurrencen fortsat bliver hård, men kombineret med mulige virksomhedsopkøb og en fortsat skarp omkostningsstyring skulle grundlaget være skabt for tilfredsstillende resultater i 2014, skriver DSVs administrerende direktør, Jens Bjørn Andersen, i regnskabet.

Investorerne kan dog glæde sig over løftet om et udbytte på 1,5 kr. for 2013 og et annonceret aktietilbagekøb på 200 mio. kr.

Tal for regnskabet for fjerde kvartal af 2013 fra DSV:

#

Mio. kr. Q4 13 Q4 13(e) FY 13 FY 13(e)

---------------------------------------------

Omsætning 11.857 11.816 45.710 45.669

- Air & Sea 5298 5271 20.195 20.168

- Road 5965 5831 23.117 22.983

- Solutions 1380 1402 5470 5492

EBIT før s.p. 672 - 2552 -

- Air & Sea 382 - 1392 -

- Road 225 - 942 -

- Solutions 64 - 256 -

Res. f. skat 541 572 2125 2156

Nettores. 405 431 1571 1599

---------------------------------------------

#

(e) = Medianestimater indsamlet fra 12 analytikere af SME Direkt for Ritzau Finans inden regnskabet.

/ritzau/FINANS

Bertil Barkholt Fruelund +45 33 30 03 35 Ritzau Finans, E-mail: finans@ritzau.dk , www.ritzaufinans.dk