PROGNOSE - Topdanmark 6 mdr: 1029 mio kr

Topdanmark offentliggør halvårsregskab for 2007 tirsdag. Markedet forventer et resultat før skat på 1.029 mio. kr. mod 927 mio. kr. sidste år. Combined ratio ventes at ligge på 85 mod 86 sidste år.

Sydbank forventer en combined ratio på 84,8 pct. og et teknisk resultat på 359 mio. kr. for 2. kvartal samt tilsvarende 85,8 pct. og 699 mio. kr. for halvåret. Den lidt højere combined ratio sammenlignet med TrygVesta skyldes Topdanmarks manglende eksponering i industri segmentet, hvor TrygVestas regnskab viste en god udvikling. Banken forventer dog stadig et godt resultat i kerneforretningen.

Skadesforløbet forventes i niveauet for et normalt år. Den højere rente giver dog en lavere skadesprocent som følge af tilbagediskonteringen på erstatningsreserverne. I relation til omkostningsprocenten forventes denne lavere, da 1. kvartal var negativt påvirket af Topdanmarks aktieoptionsprogram.

Sydbank forventer et godt investeringsafkast fra Topdanmark primært båret af den høje aktieandel i investeringsporteføljen. Banken forventer ikke, at Topdanmark sænker sin aktieandel i porteføljen, som det er tilfældet med TrygVesta.

I forbindelse med regnskabet vil der desuden blive fokus på, hvor langt Topdanmark er nået med det annoncerede aktietilbagekøb. Optagelse af hybridkapital i form af udstedelse af kapitalbeviser giver Topdanmark mulighed for at øge tilbagekøbsprogrammet med op til 400 mio. kr., hvilket Sydbank vurderer som sandsynligt med udgangspunkt i det nuværende kursniveau.

Sydbank vurderer fortsat Topdanmarks forventninger til helåret som konservative og forventer på baggrund af et fornuftigt 2. kvartal, at Topdanmark kommer med endnu en opjustering i forbindelse med regnskabet.