Alm. Brand Bank - Rentekommentar

NetPosten bringer i samarbejde med Alm. Brand Bank dagens kommentarer til markedet:

Mens USA fejrede sin uafhængighedsdag oplevede det europæiske obligationsmarked et marginalt fald mandag. Dette skete efter en lidt større nedtur fra morgenstunden afledt af den svage euro og antydning af bedring i de europæiske nøgletal. I løbet af mandagen rettede markedet sig lidt på udtalelser fra ECBs Noyer om at udtræden af euro-samarbejdet er muligt, men dyrt og risikabelt. Udtalelsen ses som en hentydning til den seneste politiske uro i Italien.

Apropos amerikansk uafhængighed kan det konstateres, at asiatiske centralbankers køb af amerikanske obligationer fortsætter i mindst samme tempo som hidtil, eftersom de enkelte centralbanker sælger egen valuta mod dollar for at opretholde konkurrenceevne i forhold til Kina. Og dette køb af amerikanske obligationer er givetvis en del af forklaringen på den gådefulde lave lange rente i USA.

Desuden faldt tilliden jævnfør nye tal i den europæiske serviceindustri, men ikke nok til at skabe ny vækstbekymring og rentesnak i ECB. Og her fra morgenstunden har den tyske detailomsætning vist en uventet stigning. Markedets fokus synes dermed at være vigende sandsynlighed for en ECB-rentenedsættelse og stigende sandsynlighed for fortsatte renteforhøjelser i USA, hvilket kan få både obligationer og euroen til at falde yderligere. Dette fokus kan dog evt. ændres af fredagens jobtal fra USA.