Deutsche MG: Tysk vækst uden inflationspres

Den tyske vækst ligger nu på linie med økonomiens potentiale, skriver Deutsche Morgan Grenfell, der indgår i Deutsche Bank Gruppen, i en ny analyse af den tyske økonomi. Der er dog stadigt et efterslæb, hvor den kommende tids vækst vil være uden et inflationært pres.

Deutsche MG venter, at den tyske vækst i 1996 vil blive på 1,4 pct. og 2,2 pct. i 1997. Inflationen vil dog kun stige fra 1,5 pct. i 1996 til 1,9 pct. i 1997.

Det er i øvrigt bemærkelsesværdigt, at Deutsche MG i 1997 venter, at væksten i Vest vil overgå væksten i Øst. Således forudses der en vækst i det tidligere Vest-Tyskland på 2,2 pct. i 1997 mod 2,0 pct. i Øst-Tyskland.

Det samme fænomen gør sig gældende omkring ledigheden. Således ventes der et marginalt fald i arbejdsløsheden i Vest fra 8,9 til 8,8 pct., hvorimod arbejdsløsheden i Øst ventes at stige fra 15,4 til 15,5 pct.

Balancerne i den tyske økonomi ser også ud til at være i bedring. Således venter Deutsche MG, at den tyske økonomi i 1997 opfylder ØMU-kriterierne med et underskud på de offentlige budgetter på 3,0 pct. af BNP. Desuden indsnævres underskuddet på betalingsbalancen fra et underskud i 1996 på 30 mia. D-mark til 22,0 mia. D-mark i 1996.

Trods de gode udsigter for den tyske økonomi vurderer Deutsche MG, at det er mere sandsynligt, at den næste ændring af den tyske repo-rente er i nedadgående retning, end at renten bliver hævet. Det skyldes bl.a., at Bundesbank vil undgå en styrkelse af den tyske mark.