JYSKE BANK - Olie: Irak-krigen driver oliemarkedet

NetPosten bringer i samarbejde med Jyske Bank ugens kommentar til oliemarkedet:

Krigen i Irak forsætter med at være den drivende kraft bag olieprisens rutschebane tur. Nyheder om fremskridt for koalitionens styrker giver prisfald på olie, hvorimod rapporter om problemer giver prisstigninger. De seneste forlydender er, at amerikanske tropper er tæt på at have omringet Bagdad, hvor den Republikanske Garde efter massive luftangreb ifølge amerikanske militære talsmænd snart er mør. Seneste udvikling er, at 2500 soldater fra den Republikanske Garde har overgivet sig.

Den seneste fremgang har fået olieprisen til at falde igen i takt med at markedsdeltagerne igen tror på en hurtig overstået krig. I Nigeria er produktionen af ca. 800.000 tønder olie pr. dag stadig ramt af uroligheder. En annonceret strejke blandt Nigerianske arbejdere, der var frygtet at påvirke olieproduktionen endnu mere, blev dog tidligere på ugen afblæst. I næste uge mødes Nigerias præsident med ledere fra stammerne i konflikt, hvilket kan få olieselskaberne til at genoptage arbejdet.

En rundspørge fra Reuters viste, at OPEC i marts producerede 27,65 mio. tønder pr. dag. Eksklusiv Irak er det næsten 2 mio. tønder pr. dag over OPEC´s kvote. Effekten af den højere olieproduktion i OPEC er ved at vise sig i de amerikanske olielagre. Den seneste lager-rapport viste overraskende store stigninger i lagre af både råolie og produkter. Der var ventet stigninger i råolielagrene i størrelsesordenen 2 mio. tønder, men den faktiske stigning blev ca. 7 mio. tønder.

De kraftige prisfald i forbindelse med krigens start udløste en månedslukning i Brent maj futuren under vores trendindikator. Dette gør, at vi vender vores langsigtede position fra købt til solgt. Dette er i god tråd med vores syn på olieprisen i et længere perspektiv. OPEC har udnyttet de høje priser og usikkerheden om Irak til at øge produktionen kraftigt.

Samtidig har vintervejret på den nordlige halvkugle været hårdere en normalt og efterspørgslen dermed tilsvarende højere. Grundet den globale økonomiske afmatning ventes der endvidere en svagere global olieefterspørgsel resten af året. Vi tror derfor på faldende oliepriser gennem resten af året.