Nordea: Festen slutter uden tømmermænd

Efter en række år med høj vækst og stærkt faldende ledighed står dansk økonomi nu over for en periode med en langt mere afdæmpet udvikling, men festen slutter uden alvorlige tømmermænd, skønner Nordea i en ny rapport.

Afdæmpningen skyldes først og fremmest de højere renter og opbremsningen på boligmarkedet, som medfører en væsentligt lavere vækst i det private forbrug og efterhånden også lavere aktivitet i boligbyggeriet.

- Vi skal ikke vente at få kunstigt åndedræt i form af lavere renter inden for en overskuelig tidshorisont, siger Nordeas cheføkonom, Helge J. Pedersen, der i dag offentliggør rapporten "Økonomisk Perspektiv".

Tværtimod forventer bankens økonomer, at nationalbanken hæver renten yderligere til 4,75 pct. hen over de kommende to år i takt med, at den europæiske centralbank (ECB) fortsætter den pengepolitiske stramning.

- Vi skal indstille os på, at dansk økonomi fortsat vil tabe konkurrenceevne, fordi lønstigningstakten er højere end i vores vigtigste samhandelslande, Tyskland og Sverige. I begge lande oplever man stigende lønninger i kølvandet af en solid økonomisk fremgang. På den baggrund kan det næppe undgås, at beskæftigelsen kommer til at falde over de kommende år, og diskussionen om en mulig overophedning af arbejdsmarkedet vil derfor gå i sig selv, fortsætter Helge J. Pedersen.

På den anden side er risikoen for, at økonomien havner i en dyb afmatning dog fortsat meget lille.

- Der er nemlig udsigt til en pæn fremgang i husholdningernes købekraft over de næste par år, og arbejdsløsheden vil ikke stige dramatisk. Det mindsker risikoen for et egentligt fald i privatforbruget, ligesom væksten vil blive holdt oppe af erhvervslivets investeringer, der fortsat sker i højt tempo. Så festen slutter altså uden alvorlige tømmermænd, siger Nordeas cheføkonom.

Udviklingen betyder også, at Danmark for alvor kobles af kapløbet om at være den hurtigst voksende økonomi i Norden. Både Sverige, Norge og Finland vil således igen i år opleve en vækst på mere end 3 pct., ligesom der står yderligere rentestigninger for døren - ikke mindst i Norge, hvor udviklingen på arbejdsmarkedet er endnu strammere end herhjemme.