Novo-kursmål hæves hos tysk børshus: Ser fedmemarked på 85 mia. dollar i 2030

Novo Nordisk spås høj vækst i de kommende år, hvor markedet for slankemiddel ventes at vokse betragteligt.

Det fremgår af en analyse fra det tyske børshus Berenberg, der har haft Novo og den amerikanske konkurrent Eli Lilly til revision.

Begge aktier har i år nydt pæne stigninger, hvilket blandt andet har været drevet af et stærkt salg af slankemedicin og udsigten til endnu mere vækst i fremtiden.

- Det er berettiget efter vores mening givet de betydelige vækstmuligheder, som fedmemarkedet lover for begge selskaber, skriver Berenberg.

Børshuset spår, at fedmemarkedet i 2030 vil have en værdi på 85 mia. dollar, og at 17 mio. amerikanere med indgangen til næste årti vil være på anvende slankemidler mod nuværende 3 mio. amerikanere.

Her vurderes selskaberne at have et betydeligt forspring sammenlignet med den øvrige konkurrence, der blandt andet tæller et samarbejde mellem B. Ingelheim og danske Zealand Pharma.

Novo Nordisk står bag slankemidlet Wegovy, der er baseret på Semaglutid, mens Eli Lilly har udviklet Mounjaro, der er baseret på midlet Tirzepatid.

- Førstegenerationsslankemidlerne Wegovy og Tirzepatid vil være de primære vækstdrivere i dette årti, men mere innovation er påkrævet, og vi venter store investeringer i næste generation af pipelinen, skriver Berenberg.

- Andengenerationsmidlerne Cagrisema (Novo) med Retratrutid og Orforglipron (begge Eli Lilly) bør komme på markedet inden 2026-27. Vi regner med en værdi af det globale fedmemarked på 85 mia. dollar i 2030 med fortsat vækstpotentiale herefter fra pipelinens tredje generation, vurderes det.

HÆLDER MERE TIL LILLY

Novo Nordisk har i forbindelse med gennemgangen hos Berenberg fået løftet kursmålet til 1150 kr. fra 950 kr., mens anbefalingen "hold" gentages.

Det løftede kursmål begrundes med de høje vækstforventninger til markedet for slankemidler.

- Investorerne har overordnet omfavnet Novo Nordisks betydelige potentielle salgsvækst fra det begyndende fedmemarked. Givet den stærke aktieudvikling i år og den seneste opbremsning i Wegovy-recepttallene har diskussioner om værdisættelsen dog fyldt mere ved vores seneste investormøder, skriver Berenbergs analytikere.

Novo Nordisk ventes i 2023 at omsætte for 213,5 mia. kr. Året efter ses det vokse til 253,0 mia. kr. og 296,3 mia. kr. det efterfølgende år. I 2022 lød Novos salg på 177,0 mia. kr.

Berenberg vurderer dog, at markedet i højere grad er begyndt at indprise værdien fra Novos tredje generation af slankemidler i aktiekursen, hvor der for Eli Lillys aktie stadig er mere at komme efter.

Dertil vurderes det, at den amerikanske medicinalgigant har "ramt mere på mål" med sin pipeline for slankemidler end Novo, og at pipelinen videre understøtter muligheden for at brede sig til andre sygdomsområder.

- Misforholdet understøtter fortsat, at vi foretrækker Lilly over for Novo, konkluderer Berenberg.

Eli Lillys kursmål er løftet til 500 dollar fra 375 dollar og har anbefalingen "køb".

Aktien i Novo Nordisk faldt mandag 1,9 pct. til 1082,80 kr. på børsen i København.

.\\˙ MarketWire