USA/T-bond: Rentefald på svag jobrapport

Selv om aktierne denne fredag steg kraftig, så faldt renterne i USA. Udløseren var den samme skuffende jobrapport.

Renten på den toneangivende tiårige amerikanske statsobligation gik ned med 4 basispoint til omtrent 2,08 pct. Det var samtidig 2 basispoint mere, end da det danske obligationsmarked lukkede. I løbet af fredagen vekslede den tiårige rente mellem 2,05 og 2,13 pct.

Over ugen er den tiårige rente faldet med knap 5 basispoint fra 2,13 pct. sidste fredag.

Renten på den kortere toårige amerikanske statsobligation faldt også med 4 basispunkter til 1,84 pct.

- Renten skal ned, selv om aktierne stiger denne fredag. Det skyldes jobrapporten, som skuffede, og det øger forventningen om en dueagtig centralbank i USA med større sandsynlighed for en rentesænkning, siger Lars Skovgaard Andersen, seniorstrateg i Danske Bank.

Fredagens dominerende tema var netop jobrapporten fra det amerikanske arbejdsmarked i maj. Den viste, at beskæftigelsen uden for landbruget voksede med 75.000 personer mod ventede 175.000 ifølge Bloomberg News, ligesom væksten i marts og april blev revideret ned. Arbejdsløsheden holdt sig dog på rekordlave 3,6 pct., mens timelønningerne steg med 3,1 pct. mod spåede 3,2 pct.

Skuffelsen i jobvæksten peger i retning af, at der er mindre tryk på kedlerne i USA's økonomi, og det er i sig selv ikke positivt for selskaberne. Aktieinvestorerne glædede sig dog over håbet om en rentesænkning fra Federal Reserve og sendte aktierne i vejret med 1,0 pct. målt på S&P 500, mens obligationskurserne også steg på udsigten til mindre økonomisk aktivitet og inflation, og derfor faldt de effektive renter.

Med en tiårig rente i 2,08 pct. skal man tilbage til en gang i 2017 for at finde et tilsvarende lavt niveau, og det vidner om, at obligationsmarkedet ikke ser lyst på vækstudsigterne for økonomien.

- Det holder dog ikke i længden. På et tidspunkt må noget give sig. Har økonomien det så dårligt, at renterne skal ligge hernede, så er det svært at forestille sig, at aktierne kan fortsætte med at cykle fremad, vurderer Lars Skovgaard Andersen.

/ritzau/FINANS